自选举日以来，美国主要股市指数一直在上涨，尽管最近 DeepSeek 和特朗普关税 2.0 造成了动荡。前者正在拖累 AI 公司的股票。然而，云巨头 Amazon.com Microsoft 和 Alphabet 旗下的谷歌仍然致力于今年花费创纪录的金额来构建其 AI 能力。上周，当被问及 DeepSeek 广泛关注的进步所代表的 AI 成本效益时，亚马逊首席执行官 Andy Jassy 回应了其他科技领导者的观点，他说他预计这一趋势将增加整体 AI 需求。

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特朗普关税 2.0 于 2 月 7 日重创了美国股市。特朗普总统表示，他计划本周宣布对许多国家征收对等关税——这是他撕毁和重塑全球贸易关系以有利于美国的攻势的重大升级。

我们认为这是一个积极的进展，因为特朗普此前计划对所有美国进口商品征收 10%-20% 的统一关税。这种互惠方式为美国与美国的每个贸易伙伴分别谈判关税削减留下了足够的空间。它们是特朗普的“关税艺术”交易。

特朗普的对等关税威胁上周五也吓坏了美国债券市场。这是因为更高的关税至少会导致消费者价格出现一次性飙升，这可能会引发新的通胀周期。债券收益率受压的另一个可能原因是，特朗普对关税的对等态度表明，债券“义警”认为他可能正在放弃旨在提高收入的统一关税的想法。