比特币 （CRYPTO： BTC） 在 MicroStrategy 继续其大规模购买狂潮后，周一再次攀升。这一次，该公司宣布在过去一周又收购了 1,070 个比特币，并表示将再筹集 20 亿美元来购买更多比特币。

投资者一直在涌入加密货币和成长型股票等高风险资产，以便在 2025 年开始交易，这种情况一直持续到今天。截至美国东部时间下午 4 点，在过去 24 小时内，比特币上涨了 4%，以太坊 （CRYPTO： ETH） 上涨了 1.1%，狗狗币 （CRYPTO： DOGE） 上涨了 1.4%。

比特币的大买家

MicroStrategy 一直在实施所谓的比特币收益策略，该策略涉及发行股票和债务以购买比特币。如果 MicroStrategy 的股票价值超过资产负债表上持有的比特币价值，公司可以发行股票购买比特币，从而增加每股持有的比特币数量。这就是所谓的 “yield”。

这就是为什么 MicroStrategy 最近几周一直是比特币的大买家。该股票的价格是比特币每股价值的两倍多，这意味着该公司可以迅速提高“收益率”。据管理层称，2024 年，该公司的比特币收益率为 74.3%。

目前尚不清楚 MicroStrategy 的股票将保持相对于其标的比特币资产的溢价多长时间，或者如果 MicroStrategy 停止购买，下行风险是什么。由于市场上有如此大的买家，投资者知道 MicroStrategy 总有买家，但如果股票下跌，这种势头可能会逆转。

以太坊和狗狗币乘风破浪

没有任何重大新闻推动以太坊或狗狗币，但考虑到最近加密货币的价格走势，这并不奇怪。资金流入该行业一直是价值升值的最大驱动力。

明年投资者应该关注的是这些代币的效用改善，这比推动上一个周期的模因或不可替代代币 （NFT） 更有可能推动价值。

领先的加密货币公司和加密货币已经在讨论在本月上任的特朗普政府下增加效用的计划。如果实现监管明确，该行业可能会从 COVID-19 大流行高峰期的狂野西部交易转变为区块链上更根本的创新，例如破坏全球支付和金融基础设施。但拥有一个快速且便宜的区块链将是关键。我不确定以太坊或狗狗币属于这一类。

交易势头会在 2025 年消退吗？

加密货币的交易与成长型股票的相关性更高，而不是作为对冲通货膨胀或经济活动的对冲，因为它们在大流行之前就被出售了。从这个意义上说，股票价值的上涨也导致了加密货币估值的飙升。

但我们以前见过这个故事，2021 年的欣快导致了 2022 年的崩盘。这可能是加密货币的类似周期，现在涉及更多的资金，并且来自 MicroStrategy 等参与者在系统中的更多杠杆。

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