中国 11 月份工业利润降幅放缓，表明经济刺激措施初见成效。然而，由于国内消费持续疲软以及大流行病后的复苏乏力，预计 2024 年的利润将出现二十多年来最大幅度的年度下降。

 

主要亮点：

• 11 月份数据：工业利润同比下降 7.3%，与 10 月份下降 10%相比有所改善。这与工厂交货价格下降速度放缓相一致，生产者价格指数下降了 2.5%，而 10 月份为 2.9%。

• 同比下降：2024 年前 11 个月的利润下降了 4.7%，与 1-10 月份 4.3% 的降幅相比有所恶化。全年利润将创下至少自 2000 年以来的最大跌幅，其中已考虑到以往方法下规模较小的公司。

• 经济挑战：中国的经济复苏仍不平衡，私人需求不振、房地产长期低迷，以及美国当选总统唐纳德-特朗普即将上任的政府所带来的贸易风险。

• 刺激措施：中国已承诺加大财政支持力度，包括为 2025 年发行创纪录的 4 110 亿美元特别国债，以及更多直接的消费者财政援助。政策制定者旨在通过增加赤字、发债和宽松的货币政策来稳定经济增长。

• 经济指标喜忧参半：11 月份工业产值加速增长，但房地产仍是拖累因素，新房价格下跌速度为 17 个月来最慢。

• 利润细分：1-11 月份，国有企业利润下降 8.4%，外资企业下降 0.8%，私营企业下降 1%。

中国的工业部门继续面临逆风，需求仍然不足，房地产等关键行业面临压力。尽管 11 月份的数据有所改善，世界银行也将 2024 年的经济增长预测上调至 4.9%，但要实现广泛的经济复苏，挑战依然存在。

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